ใครจะลงทุนใน SpaceX (SPCX) ต้องอ่าน

ออฟไลน์

NTS

นักเตะกลางซอย

Status:

: 0 ใบ

เข้าร่วม: 18 Mar 2020

ตอบ: 309

ที่อยู่:

โพสเมื่อ: Thu May 21, 2026 19:56

ใครจะลงทุนใน SpaceX (SPCX) ต้องอ่าน

SpaceX (ตัวย่อหุ้น SPCX) เพิ่งปล่อยเอกสาร S-1 Preliminary Prospectus ออกมา! นี่คือ 9 ประเด็นสำคัญที่สุดจาก Filling ครั้งนี้

1. IPO
• SpaceX กำลังยื่น IPO หุ้น Class A Common Stock
• กลุ่ม Underwriter นำโดย Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA, Citigroup, J.P. Morgan, Barclays และ Syndicate ขนาดใหญ่ โดย Underwriters มีสิทธิ์ซื้อหุ้นเพิ่มภายใน 30 วันหลัง IPO
• ตลาดคาดว่า IPO ครั้งนี้อาจเป็น IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ยุคใหม่ ประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์ และอาจประเมินมูลค่าบริษัทระดับหลายล้านล้านดอลลาร์ในอนาคต

2. งบการเงิน (ปี 2025 + Q1 2026)
• รายได้ทั้งปี 2025 อยู่ที่ 18.674 พันล้านดอลลาร์ Adjusted EBITDA ปี 2025 อยู่ที่ 6.584 พันล้านดอลลาร์ ส่วนรายได้ Q1 2026 อยู่ที่ 4.694 พันล้านดอลลาร์
• บริษัทขาดทุนจากการดำเนินงาน โดย Q1 2026 ขาดทุนจาก Operations ราว 1.94 พันล้านดอลลาร์ เพราะลงทุนหนักใน AI Compute และ Starship และ บริษัทไม่เคยจ่ายเงินปันผล และยังไม่มีแผนจ่ายในอนาคต
• แม้ตัวเลขรายได้จะเติบโตแรง แต่ SpaceX กำลังอยู่ในช่วงลงทุนมหาศาลเพื่อสร้าง AI Infrastructure, Starship ecosystem และ orbital compute infrastructure ซึ่งเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ Operating Loss ยังสูง

3. Starlink
• Starlink ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026 มีดาวเทียมในวงโคจรต่ำ (LEO) จำนวน 9,600 ดวง มีผู้ใช้งานประมาณ 10.3 ล้านราย ครอบคลุม 164 ประเทศ Starlink Mobile มีอุปกรณ์ที่ใช้งานต่อเดือนราว 7.4 ล้านเครื่อง ซึ่งความเร็วดาวน์โหลดเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 225 Mbps
• ธุรกิจนี้ทำกำไรได้และเป็นแหล่งรายได้หลักของบริษัท โดยสร้างรายได้ราว 3.26 พันล้านดอลลาร์ใน Q1 และมีรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ (ARPU) อยู่ที่ประมาณ 66 ดอลลาร์ต่อเดือน
• ตอนนี้ Starlink กำลังกลายเป็น cash engine หลักของ SpaceX และเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญสำหรับ Direct-to-Cell, AI connectivity และ data transport ในอนาคต
• ที่น่าสนใจคือ ในเอกสาร IPO ทาง SpaceX ระบุชื่อ AST SpaceMobile ($ASTS) Lynk, Globalstar และ Skylo เป็นคู่แข่งสำคัญของบริษัทในตลาด satellite connectivity

4. ธุรกิจปล่อยจรวด (Space Launch Business)
• ตระกูล Falcon (Falcon 9 และ Falcon Heavy) ถูกใช้งานปล่อยจรวดหลายร้อยครั้ง ด้วยอัตราความสำเร็จมากกว่า 99% และครองตลาดการขนส่งมวลสู่วงโคจรของโลก
• ยาน Dragon พานักบินอวกาศจากมากกว่า 20 ประเทศขึ้นสู่อวกาศแล้ว
• Starship ทดสอบบินแล้ว 11 ครั้ง และสามารถจับ Booster กลับได้สำเร็จ Starship ถูกวางให้เป็นยานรุ่นถัดไปสำหรับ Mars, Lunar Economy และการเดินทางแบบ Point-to-Point บนโลก บริษัทตั้งเป้าเริ่มภารกิจ Payload Delivery เชิงพาณิชย์ในครึ่งหลังของปี 2026
• Starship จะเป็น backbone ของเศรษฐกิจอวกาศยุคใหม่ ของ SpaceX ไปแล้วตั้งแต่ satellite deployment, orbital compute, lunar cargo ไปจนถึง Mars colonization

5. ธุรกิจ AI
• ถ้าจำกันได้ SpaceX เข้าซื้อ xAI Holdings อย่างเป็นทางการเมื่อ 2 กุมภาพันธ์ 2026 (รวมถึง X Holdings ก่อนหน้านี้) ปัจจุบันรวม Grok Models, แพลตฟอร์ม X และ AI Compute ขนาดมหาศาลไว้ด้วยกัน
• บริษัทกำลังสร้าง Supercluster ชื่อ COLOSSUS ระดับ Gigawatt-scale มีแผนส่ง AI Compute Satellites ขึ้นสู่วงโคจร Sun-synchronous ตั้งแต่ปี 2028
• ส่วนรายได้ธุรกิจ AI ใน Q1 2026 อยู่ที่ 818 ล้านดอลลาร์แล้ว โดยล่าสุดปิดดีลสำคัญรวมถึง Anthropic ที่ตกลงจ่ายค่า Compute เดือนละ 1.25 พันล้านดอลลาร์จนถึงปี 2029 ให้
• เอาจริงๆ ราคานี้สูงกว่า Neocloud ทั่วไป เช่น CoreWeave ซึ่งเฉลี่ยราว 1 ล้านดอลลาร์ต่อ MW ต่อเดือน ถึงประมาณ 2.5 เท่า หากคำนวณตาม Capacity ที่ปล่อยเช่า ดีลนี้อาจสร้างรายได้ให้ SpaceX สูงถึงประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์ต่อปี

โครงสร้างดีล Anthropic จากการประเมิน:

• ตอนนี้ Active Capacity รวมของระบบอาจอยู่ราว 600 MW SpaceX/xAI เก็บไว้ใช้เองประมาณ 100 MW (คาดว่าใช้สำหรับ Training Grok 5 บน Colossus II)
• ส่วนอีกประมาณ 500 MW ถูกปล่อยเช่าให้ Anthropic นั่นทำให้ Effective Rate ของ Anthropic สูงกว่าตลาดทั่วไปอย่างมาก สาเหตุที่ Anthropic ยอมจ่ายแพงขนาดนี้ เพราะ Claude มี Demand สูงมากจนเริ่มติดข้อจำกัดด้าน Compute อย่างชัดเจน
ในขณะเดียวกัน xAI เองก็มีปัญหา Internal Efficiency บางส่วน เช่น
• Spectrum-X networking packet loss
• Voltage drops
• ปัญหาระบบ Liquid Cooling

ส่งผลให้ Internal Training Utilization ของ xAI เคยลดลงเหลือเพียงประมาณ 11%
SpaceX/xAI กำลังสร้าง AI Infrastructure ระดับ hyperscale ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลกเลย

6. โครงสร้างการควบคุมบริษัท และอำนาจของ Elon Musk
ปัจจุบัน Elon Musk มีอำนาจการโหวตรวมใน SpaceX สูงถึง 85.1%
โดย Elon ถือหุ้น:
• หุ้น SpaceX Class A จำนวน 849.5 ล้านหุ้น (คิดเป็น 12.3%)
• หุ้น SpaceX Class B จำนวน 5.57 พันล้านหุ้น (คิดเป็น 85.1%)
• หุ้น Class A (หุ้นประชาชน) มีสิทธิ์โหวต 1 เสียงต่อหุ้น
• หุ้น Class B (ส่วนใหญ่ถือโดย Musk) มีสิทธิ์โหวต 10 เสียงต่อหุ้น

เนื่องจากหุ้น Class B มีสิทธิ์โหวตมากกว่าหุ้น Class A ทำให้ Elon ยังคงควบคุมอำนาจตัดสินใจหลักของบริษัทได้แทบทั้งหมดหลัง IPO บริษัทจะเข้าข่าย Controlled Company ภายใต้กฎ Nasdaq ซึ่งได้รับการยกเว้นข้อกำหนดบางอย่างเกี่ยวกับบอร์ดอิสระ

7. CapEx, งบดุล และการใช้เงิน IPO
• บริษัทลงทุนหนักมาก โดย Q1 2026 มี CapEx รวมราว 10.1 พันล้านดอลลาร์ AI ใช้ ~7.7 พันล้านดอลลาร์ Starlink ใช้ ~1.3 พันล้านดอลลาร์ ธุรกิจอวกาศใช้ ~1.05 พันล้านดอลลาร์
• เงินจาก IPO จะถูกใช้เพื่อ ขยาย AI Infrastructure พัฒนา Starship เพิ่มจำนวนและ Capacity ของ Starlink และใช้ในวัตถุประสงค์ทั่วไปของบริษัท

8. ความเคลื่อนไหวองค์กรล่าสุด
• ทำ Stock Split แบบ 5 ต่อ 1 มีผลวันที่ 4 พฤษภาคม 2026 ย้ายทะเบียนบริษัทไป Texas ..รวม xAI และ X เข้ามาอยู่ภายใต้โครงสร้างเดียวกันอย่างสมบูรณ์
• ร่วมมือกับ Tesla และ Intel ในโครงการ Terafab สำหรับผลิตชิปรุ่นถัดไปเป้าหมายคือสร้าง Compute Hardware ระดับ Terawatt-scale ต่อปี
• SpaceX ไม่ได้มองตัวเองเป็นเพียง บริษัทอวกาศอีกต่อไป แต่กำลังพยายามสร้าง ecosystem ครบวงจร ตั้งแต่ launch, satellite network, AI compute, silicon, energy ไปจนถึง orbital infrastructure

9. วิสัยทัศน์และโอกาสทางตลาด
SpaceX ระบุในเอกสาร IPO ว่า ประเมินว่า TAM ที่สามารถวัดมูลค่าได้ของ SpaceX อยู่ที่ประมาณ $28.5 ล้านล้าน ประกอบด้วย
• ตลาดด้านอวกาศ (Space) มูลค่า $370 พันล้าน จากโซลูชันที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีอวกาศ
• ตลาดด้านการเชื่อมต่อ (Connectivity) มูลค่า $1.6 ล้านล้าน แบ่งเป็น
- Starlink Broadband มูลค่า $870 พันล้าน
- Starlink Mobile มูลค่า $740 พันล้าน
- รวมถึงโอกาสเพิ่มเติมในภาค Enterprise และภาครัฐ

• ตลาดด้าน AI มูลค่า $26.5 ล้านล้าน แบ่งเป็น
- AI Infrastructure มูลค่า $2.4 ล้านล้าน
- Consumer Subscriptions มูลค่า $760 พันล้าน
- Digital Advertising มูลค่า $600 พันล้าน
- Enterprise Applications มูลค่า $22.7 ล้านล้าน

นอกจากนี้ SpaceX ยังระบุเพิ่มเติมว่า: เพื่อใช้เป็นตัวอย่างในการประเมินขนาดโอกาสทางการตลาดที่บริษัทสามารถเข้าถึงได้ เราไม่ได้รวมประเทศจีนและรัสเซียไว้ในการประเมินตลาดระดับโลกครั้งนี้

Souce: S-1 Preliminary Prospectus
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1181412/000162828026036936/spaceexplorationtechnologi.htm
https://www.atlaspeakresearch.com/report/071898
https://www.facebook.com/photo/?fbid=122252130854142004&set=a.122105605244142004

โพสต์บน Soccersuck V2(Beta)

หากโดน 40 เรื้อน จะถูกแบน

TripleLife

โหวตเป็นกระทู้แนะนำ

My Locker