สรุปปัญหาที่เกิดจาก Bond Market จนตลาดหุ้นเละเทะตามความเข้าใจผมนะ เผื่อจะไปสรุปให้ลูกค้าฟังสุดสัปดาห์นี้
#เเบบย่อ
- เกมการเงินตอนนี้เป็น Pure Asset Allocation
- ก็ในเมื่อการวางเงินไว้ในตราสารหนี้ระยะสั้นให้ผลตอบเเทน 4-5 % เท่ากับหุ้นที่ให้ผลตอบเเทน 4-5% เหมือนกันจึงไม่เเปลกที่เงินจะไม่เข้าหุ้น เเต่ไปวางไว้ใน Money Market เเทน
- ในกรณีของสหรัฐ เกมจะเปลี่ยนก็ต่อเมื่อหุ้นลงมาหนักๆจน Earning Yield ต้องเเตะระดับ 6-7% เพื่อสร้างเเรงจูงใจในการเข้ามาซื้อหุ้น หรือไม่ก็ผลตอบเเทนพันธบัตรต้องถูกกดลงมาจากปัจจัยอะไรบางอย่าง
- Timing มันเเย่มากเพราะมีประเด็นเรื่องสงครามอิสราเอล-ฮามาสเข้ามา เลยเป็นปัจจัยกดดันระยะสั้นเข้าไปอีก
- โดยสรุปภาพสั้นกดดันด้วยความไม่เเน่นอนเรื่องสงครามที่อาจดันเงินเฟ้อขึ้นมาจากราคาน้ำมัน - ส่วนภาพยาวมี Bond Yield เป็นตัวหลักๆที่กดดันในเชิงโครงสร้าง
- เพราะฉะนั้นการเลือกโยกเงินลูกค้าที่ไป Short Dated Duration Fixed income น่าจะเป็นทางเลือกที่ผมว่าดีที่สุดในช่วงนี้
#เเบบเต็ม
- เวลาอ่าน Bond Market ให้ตั้งคำถามก่อนเสมอครับว่าประเด็นมันอยู่ตรงไหนของ Curve
- ปีที่เเล้วทั้งปี ปัญหามันไปอยู่ที่ Bond Yield ระยะสั้น เช่นดอกเบี้ยสองปีที่มันวิ่งตาม Fed Fund rate
- เงินเฟ้อยิ่งมา Fed ยิ่งต้องขึ้นดอกเบี้ยสู้ ขึ้นไปขึ้นมาจนดอกเบี้ยขึ้นไปเเถวๆ 5% สินทรัพย์เสี่ยงมันก็ขึ้นยาก
- ลองดูเส้นสีม่วงในภาพครับ ปีที่เเล้วมันวิ่งเป็นม้าเลย
- มาวันนี้ เงินเฟ้อ (เหมือนจะ) ดีขึ้น เเต่ไม่น่าจะทะลุระดับ 5.3%
- สาเหตุที่ Bond Yield ระยะสั้นไม่น่าเกินระดับ 5.3% เพราะดอกเบี้ยที่สถาบันการเงินได้จาก Reverse Repo Facilities (RRP) ได้ผลตอบเเทนที่ 5.3% เหมือนกัน
- เพราะฉะนั้นถ้าเทียบกันระหว่างเข้าไปซื้อ T-Bills ในตลาดที่ได้ 5.3% กับการฝากเงินที่ FED โดยตรงเเล้วได้ 5.3% ยังไงเงินก็จะไหลไปทาง RRP มากกว่า ( ซึ่ง FED วางกลไกนี้มาเเล้วเเต่เเรก )
- เกมจะ"เปลี่ยน"เมื่อเงินเฟ้อมันกลับมาขึ้นอีก จากล่าสุด Inflation Expectation กลับมาเพิ่มเเล้วจากประเด็นสงคราม
- พูดถึง Bond Yield 10 ปี++ เป็นตัวเเทน Bond ตัวยาวที่ทำงานคนเเละเเบบกับ Bond ตัวสั้น
- Bond สั้นมันสะท้อนดอกเบี้ยนโยบาย เเต่ Bond ยาวมันคือภาพการมองของเศรษฐกิจระยะยาว ผ่านการซื้อขายของตลาด
- รอบนี้มันเเตกต่างจากที่ผ่านมาจากการที่ Supply ของพันธบัตรมันออกจากความต้องการการกู้ของรัฐบาลสหรัฐ
- เเละรอบนี้มันต่างจากเดิมมากๆ เพราะ Buyer หลักอย่าง FED ไม่ได้เป็นผู้ซื้ออีกต่อไปจากนโยบายการดูดสภาพคล่องออกด้วย Quantitative tightening
- ปัญหาของ Bond Yield ตัวยาวรอบนี้เลยมาจากประเด็น Demand Supply เลยครับหลักๆ
#สรุปหลายความเป็นไปได้ในหลากหลายMultiverse
- Good Case ในระยะสั้น คือสงครามต้องเเผ่ว เพื่อหยุดความกังวลการกลับมาของเงินเฟ้อ---สังเกตได้จาก Bond Yield ตัวสั้นเเละ Inflation Expectation
- Good Case ในระยะกลางถึงยาวคือการหยุดขึ้นของ Bond Yield ตัวยาว -- ซึ่งอาจจะมาจากทั้งการหยุดทำ QT ของ FED , มาจาก Dovish Policy อื่นๆของ FED หรือไม่ก็กระทรวงการคลังประกาศไปกู้เงินจากบอนด์สั้นเเทนตัวยาว ซึ่งนโยบายพวกนี้จะผ่อนคลายตลาดได้ดีมาก
- ส่วน Worst Case คือ Yield ตัวสั้นก็กลับมาขึ้น + Yield ตัวยาวก็พุ่งหนักกว่าเดิม อันนี้เละเทะจริงๆ
- อย่างไรก็ดีผมมองว่าการที่บอนด์ยาวมันพุ่งขึ้นมาขนาดนี้ มันคือการ Tightening ตลาดไปในตัวโดย FED ไม่ต้องทำอะไรเพิ่มเเล้ว >>> เพราะฉะนั้นถ้าให้เดานะ เดือน พย นี้ ไม่น่าจะมี Hawkish Tone ออกมาเเละน่าจะเป็น Sentiment บวกสั้นๆให้ตลาดหุ้นครับ
ส่วนตัวผมเเนะนำวางสัดส่วนเงินสด + กลยุทธ์ดีๆครับเพราะถ้า Bond Yield มันกลับ >>> ตัว Long Dated Duration Fixed Income จะสร้างผลตอบเเทนดีมากๆให้พอร์ทเลย


https://www.facebook.com/love.reading.3

ถือซะว่าเป็นช่วงลดราคาของสินทรัพย์เสี่ยง ต้องทุบกระปุกเติมเงินเข้าพอร์ตแล้ว

มาร์คไว้เดี๋ยวกลับมาอ่าน

Risk assets ยับสิครับ พี่น้อง

ถ้ากินดอกก็ต้องไป Bond มันมั่นคงหว่าเยอะ อย่าไปเชื่อวลีดอลล่าร์กงเต็ก ถ้าเป็นจริง ตลาดหุ้นเมิงก็เละยิ่งยิ่งกว่า

วันนี้มีข่าวสงครามอีกแล้วยังไม่จบ คอยดูทองวันจันทร์เปิดแก๊บเด้งต่ออีก 2050 อาจมีให้เห็นวีคหน้าเลย ถ้าสงครามยังไม่นิ่ง

ปีนี้เฟดยังคงไม่ขึ้นดอกแน่นอน เพราะบอนยิวสูงเกิน ทองบินต่อได้อีก

Bond Yield พุ่ง = ดอกเบี้ยสูงขึ้น สวรรค์ของคนฝากเงิน นรกสำหรับคนกู้เงิน จุดเริ่มต้นของเศรษฐกิจถดถอยครับ

สำหรับคนมีเงินเก็บช่วงเศรษฐกิจถดถอยนี่หละ เป็นช่วงซื้อหุ้นเลยครับ นักลงทุน VI หรือ VIVI หลายคนรวยมาจากช่วงนี้ทั้งนั้น ทั้งหลังต้มยำกุ้ง หลังซับไพร์ม หลังโควิด

ปัญหามีอย่างเดียว คือ จุดไหนที่ควรซื้อหุ้น เพราะวิกฤตอาจจะกินระยะเวลานาน ซึ่งคงต้องดูหุ้นเป็นรายตัวไป

ส่วนคนมีเงินน้อย แนะนำให้ประหยัด ของไม่จำเป็นอย่าซื้อ อย่าก่อหนี้เพิ่ม เพราะดอกเบี้ยจะกินชีวิตคุณ และแบ่งเงินไปฝากธนาคารบ้าง เพราะดอกเบี้ยดี (ฝากประจำ)

การประหยัดไม่ทำให้รวย แต่จะทำให้คุณรอดจากวิกฤต

ทุกช่วงเศรษฐกิจจะมีคนได้รับประโยชน์เสมอครับ แค่เราต้องเป็นคนนั้นให้ได้

สงสัยว่าทำไมพวกหุ้นบริษัทประกันมันลงเยอะด้วยอ่ะ มันน่าจะได้ประโยชน์ไม่ใช่เหรอ

ด้วย Bond Yield ที่พุ่งสูงตอนนี้ Fed อาจจะไม่ขึ้นดอกเบี้ยต่อแล้วใช่ไหมครับ เพราะจะยิ่งทำให้ Bond Yield พุ่งขึ้นอีก

CME 95 เปอร์ บอกFED ไม่ขึ้นดอกรอบนี้ หุ้นคงขึ้นนิดนึงแล้วลากลง ตามเดิม

ถ้าโลกยังคงวนเวีนกับสงคราม
ถือทองไว้รอขายระยะยาว
น่าจะคุ้มที่สุด แต่สายป่านต้อง
ยาวพอสมควร